2026年1月13日，第三方支付龙头拉卡拉（300773.SZ）发布了一份亮眼的年度业绩预告，净利润同比预增更高达242%，引发市场广泛关注。然而，这份高增长背后隐藏着怎样的业务真相？其迅猛增长的跨境支付与神秘的12月交易量暴增，又揭示了哪些行业新趋势？本文将为您深度解析。

一、业绩预告核心：净利润暴增背后的“非经常性”推力

根据拉卡拉官方公告，公司预计2025年度实现归属于上市公司股东的净利润10.6亿元至12亿元，较上年同期的3.51亿元大幅增长202%至242%，实现了惊人的扭亏为盈。

然而，这份高增长主要源于非经常性损益的贡献。公告明确指出，非经常性损益对净利润的影响金额预计约为8.14亿元，主要原因有二：一是公司持有的上市公司股票资产公允价值变动增加；二是出售部分持股实现了投资收益的大幅增长。

若剔除这部分非经常性收益，观察更能反映主营业务盈利能力的扣非净利润，情况则有所不同。公司预计2025年扣非净利润为3亿元至4.1亿元，较上年同期的5.53亿元下降26%至46%。业绩预告解释，这主要是受银行卡支付交易规模下降的影响。这表明，公司支付主业的核心盈利能力在2025年面临一定压力。

二、主营业务动态：结构优化，跨境与科技服务成新引擎

尽管扣非净利润下滑，但拉卡拉在报告期内积极推动业务转型与结构优化，在多个新兴领域取得了显著进展：

支付业务结构更趋均衡： 公司持续提升数字支付综合服务能力，并加快全球业务布局。其中，扫码支付交易金额持续增长，而跨境支付交易金额更是快速增长，外卡交易金额较去年同期实现翻倍。这使得公司过于依赖银行卡交易的结构得到改善。

“支付+SaaS”转型见效： 公司大力推进向“支付+SaaS”服务商的转型，旨在提升商户服务附加值。这一战略带动了公司科技服务收入实现较快增长。特别是在2025年第三季度，公司完成对餐饮SaaS头部企业天财商龙的战略投资并表后，科技服务整体收入同比大幅增长108.75%。

跨境支付成为突出亮点： 2025年前三季度数据显示，拉卡拉跨境支付表现极为抢眼，交易金额达602亿元，同比大幅增长77.56%，商户规模也同比增长71.91%。公司作为境内拥有全品牌外卡收单资质的独立第三方支付机构，正把握人民币国际化趋势，加快在巴西、墨西哥等地的布局。

单月交易量传闻引关注： 据业内知情人士透露，在2025年12月，拉卡拉单月刷卡规模新增约400亿元以上，这一数据若属实，将进一步巩固其行业领先地位，并拉开与竞争对手的差距。这或许预示着公司第四季度支付交易量有强劲回升。

三、发展背景与未来展望：“A+H”上市与AI融合

拉卡拉的发展并非一帆风顺。回顾近年业绩，其净利润波动较大，2022年曾巨亏14.37亿元。同时，公司正筹划在香港联交所主板上市（H股），以实现“A+H”双平台上市。此次募资拟用于加速海外牌照布局、扩张全球市场、增强技术能力以及进行战略投资。

对于未来，公司展望2026年时表示，将进一步推进支付与SaaS、AI的融合。公司已成为行业内推出AI钱包的机构，截至2025年9月底，其AI钱包注册用户数已接近800万。通过“支付+SaaS+AI”的协同，拉卡拉正加速从单纯的“交易通道”向“商户经营伙伴”的角色转型。

四、总结

拉卡拉2025年的业绩预告呈现出一幅“冰与火”交织的图景：表面是净利润因投资收益而暴涨的超两倍辉煌，内里是主营业务受行业环境影响而承压的现实。然而，其跨境支付业务的翻倍增长、科技服务收入的快速提升，以及传闻中单月交易量的猛增，都清晰地指明了公司正在发生的结构性变化和新的增长方向。

在支付行业竞争加剧、传统模式增长乏力的背景下，拉卡拉通过布局跨境、深耕SaaS、融合AI，正在艰难但坚定地开辟第二增长曲线。其“A+H”的上市征程，也将为这场转型提供更广阔的资本舞台。对于投资者和行业观察者而言，拉卡拉未来的关键在于，这些新兴业务能否快速成长，真正扛起驱动公司持续、健康增长的大旗。